Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đang giải bài toán cân bằng kép hiệu quả

Theo nhận định chung của nhiều chuyên gia, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đang thực hiện tốt việc cân bằng kép: tích cực cung cấp thanh khoản cuối năm cho các ngân hàng thương mại, đồng thời cho phép lãi suất cho vay và liên ngân hàng tăng. 

Điều này cho thấy trọng tâm chính là ổn định tài chính và quản lý khả năng thanh toán của các ngân hàng thương mại. Mặc dù lượng thanh khoản được bơm vào rất lớn, nhưng việc tăng lãi suất thị trường mở và lãi suất cho vay cho thấy quan điểm thận trọng về chi phí vốn trong tương lai, ngay cả khi biến động tỷ giá dường như đã được kiểm soát thành công. 

Hoạt động của Ngân hàng Trung ương (NHNN) 

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã duy trì chính sách nới lỏng trong tuần thứ hai liên tiếp, bơm 48.317 nghìn tỷ đồng vào hệ thống. Điều này nâng tổng lượng thanh khoản được bơm vào hệ thống gần đây lên con số khổng lồ 366.755 nghìn tỷ đồng. 

• Trong tuần trước, NHNN đã cho vay ròng 73.903 nghìn tỷ đồng. 
 • Mục đích: Nỗ lực tích cực này được thiết kế để ổn định nhu cầu thanh khoản tăng cao của các ngân hàng thương mại vào cuối năm. 
 • Biến động lãi suất quan trọng: Tuy nhiên, lãi suất cho tất cả các kỳ hạn cho vay (từ 7 đến 91 ngày) đồng loạt tăng 50 điểm cơ bản (bps), lên 4,5%. 

Lãi suất Nghiệp vụ Thị trường Mở (OMO) 

Lãi suất OMO kỳ hạn 1 tuần đã tăng đáng kể, tăng 106 bps vào tuần trước. Điều này theo xu hướng chung, khi lãi suất đã tăng tổng cộng 249 bps trong hai tuần qua, phản ánh chi phí vốn liên ngân hàng tăng bất chấp sự hỗ trợ thanh khoản của Ngân hàng Nhà nước. 

Ổn định Tỷ giá 

Thị trường ngoại hối đang cho thấy những dấu hiệu ổn định đáng khích lệ: 
 • Tỷ giá chính thức không đổi. 
 • Tỷ giá không chính thức (song song) giảm đáng kể 470 đồng, xuống còn 27.260 đồng. 
 • Triển vọng: Khoảng cách giữa tỷ giá chính thức và tỷ giá không chính thức đang thu hẹp cho thấy các nỗ 
 lực kiểm soát và bình ổn của cơ quan quản lý đang bắt đầu phát huy tác dụng. 

Dòng giao dịch khối ngoại 

Nhà đầu tư nước ngoài bất ngờ chuyển sang mua ròng với tổng giá trị ròng đạt 4.475 tỷ đồng. Tuy nhiên, sự đảo chiều này chủ yếu đến từ một giao dịch lớn liên quan đến VPL và do đó không phản ánh sự thay đổi cơ bản trong dòng giao dịch chung của khối ngoại tại thời điểm này.