Nhà đầu tư chờ đợi điều gì trong báo lạm phát CPI của Mỹ sắp công bố?

Một báo cáo từ Cục Thống kê Lao động hôm thứ Năm (giờ Mỹ) dự kiến ​​cho thấy giá cả, được đo bằng Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI), đã tăng 2,9% trong 12 tháng vào tháng 8, tăng so với mức 2,7% của tháng 7, theo khảo sát các nhà kinh tế của Dow Jones Newswires và The Wall Street Journal. Đây sẽ là mức lạm phát hàng năm cao nhất kể từ tháng 1.

Nhà đầu tư sẽ quan tâm 3 điểm chính:

• Các nhà dự báo kỳ vọng báo cáo lạm phát công bố hôm thứ Năm (giờ Mỹ) sẽ cho thấy giá tiêu dùng tăng 2,9% trong 12 tháng, mức lạm phát hàng năm cao nhất kể từ tháng 1.
• Các quan chức tại Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất chủ chốt của ngân hàng trung ương, khiến các khoản vay trở nên rẻ hơn để thúc đẩy thị trường tuyển dụng, mặc dù lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
• Các nhà kinh tế cho biết thuế quan đang đẩy giá lên cao khi các thương gia chuyển chi phí thuế nhập khẩu khổng lồ của Trump sang người tiêu dùng.

Thuế quan tiếp tục đẩy giá cả lên cao và gây áp lực lên ngân sách hộ gia đình trong tháng 8, nếu các nhà dự báo dự đoán đúng về báo cáo lạm phát rất được mong đợi trong tuần này.

Hàng hóa cốt lõi là chìa khóa

Lạm phát "cốt lõi", loại trừ giá cả biến động của thực phẩm và năng lượng, dự kiến ​​sẽ tăng 3,1% trong 12 tháng, tương đương với mức tăng của tháng 7 và ngang bằng mức cao nhất kể từ tháng 2. Nếu báo cáo trùng khớp với kỳ vọng, dữ liệu sẽ cho thấy lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% hàng năm của Cục Dự trữ Liên bang và đang đi theo hướng tiêu cực. Thuế quan của Tổng thống Donald Trump, được áp dụng vào đầu năm, đã làm tăng giá cả khi các thương gia chuyển chi phí thuế nhập khẩu sang khách hàng của họ. Các nhà kinh tế đang tìm kiếm tác động của thuế quan trong một danh mục lạm phát được gọi là "hàng hóa cốt lõi", đo lường những thứ mà người dân mua sắm thay vì dịch vụ và nhà ở. Danh mục này cũng loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, vốn có thể biến động vì những lý do khác ngoài xu hướng lạm phát. Trước đại dịch, giá cả hàng hóa cốt lõi thường đi ngang hoặc âm, do hàng nhập khẩu giá rẻ đã đẩy giá các mặt hàng như quần áo và đồ điện tử xuống thấp, giúp kiểm soát lạm phát nói chung. Nhưng mùa hè năm nay, giá cả hàng hóa cốt lõi đã tăng, một xu hướng mà các nhà dự báo dự kiến ​​sẽ tiếp tục. Brett Ryan, chuyên gia kinh tế cấp cao của Deutsche Bank tại Hoa Kỳ, đã viết trong một bài bình luận rằng: "Chúng tôi chủ yếu sẽ tìm kiếm những dấu hiệu liên tục về tác động của thuế quan đối với các loại hàng hóa cốt lõi". https://x-investor.de/vi-sao-chi-so-ppi-cua-my-giam-xuong-26-dan-den-gia-btc-tang/

Fed phản ứng thế nào

Báo cáo lạm phát gần như chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến triển vọng lãi suất và sẽ được các quan chức Fed theo dõi chặt chẽ, những người sẽ họp vào cuối tháng này để thiết lập chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Thị trường tài chính rộng rãi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn lần đầu tiên trong năm nay tại cuộc họp vào tháng 9. Fed nhằm mục đích giảm chi phí cho các khoản vay ngắn hạn trong nỗ lực thúc đẩy nền kinh tế và ngăn chặn sự chậm lại trong việc tuyển dụng vào mùa hè này chuyển thành làn sóng thất nghiệp. Fed được Quốc hội giao nhiệm vụ giữ lạm phát ở mức thấp và việc làm ở mức cao. Các quan chức Fed có thể không muốn cắt giảm lãi suất chuẩn quá xa so với phạm vi hiện tại là 4,25% đến 4,5%. Lãi suất được nâng lên vì các quan chức Fed muốn ngăn cản việc vay và chi tiêu đủ để đẩy lạm phát xuống mục tiêu 2%. Các nhà hoạch định chính sách có thể lo ngại rằng việc hạ lãi suất quá nhiều và quá nhanh sẽ làm gia tăng lạm phát, vốn chưa bao giờ ở mức hoặc dưới 2% kể từ năm 2021.

"Sự kết hợp giữa áp lực lạm phát do thuế quan đối với hàng hóa và lạm phát dịch vụ tương đối khó khăn có thể khiến các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng về rủi ro lạm phát", David Seif, chuyên gia kinh tế trưởng phụ trách các thị trường phát triển tại Nomura, viết trong một bài bình luận.

Dữ liệu lạm phát trong những tháng tới sẽ định hướng chiến lược của Fed cho phần còn lại của năm. Theo công cụ FedWatch của CME Group, công cụ dự báo biến động lãi suất dựa trên dữ liệu giao dịch hợp đồng tương lai quỹ liên bang, thị trường tài chính nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất chủ chốt 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và tiếp tục cắt giảm thêm hai lần nữa, mỗi lần 0,25 điểm cơ bản vào cuối năm.