VN-Index đang hướng tới tháng giảm mạnh nhất kể từ COVID-19, những nhóm cổ phiếu nào đáng chú ý?

Trong báo cáo chiến lược tuần 23-27/3 vừa công bố, Chứng khoán MB (MBS) cho biết sau 3 tuần giao tranh, tác động từ xung đột Trung Đông đã lan rộng tới hầu hết các loại tài sản, khiến nhà đầu tư toàn cầu gần như không còn nhiều “vùng an toàn”. Chỉ số chứng khoán tại một số thị trường đã rơi vào trạng thái điều chỉnh, tức giảm khoảng 10% so với mức đỉnh gần nhất.

Trong tuần vừa qua, cả 4 ngân hàng trung ương lớn (ECB, BOE, FED, BOJ) đều giữ nguyên lãi suất và bày tỏ lo ngại về áp lực lạm phát gia tăng do giá năng lượng. Thậm chí, thị trường lãi suất tương lai đang bắt đầu phản ánh khả năng ECB và FED có thể tăng lãi suất trong năm nay, thay vì giảm như kỳ vọng trước đó. Dòng tiền vì vậy chuyển sang trạng thái phòng thủ rõ rệt, phản ánh mức độ bất định gia tăng trên thị trường toàn cầu.

Thị trường trong nước đang phản ứng khá mạnh với cú sốc từ xung đột Trung Đông, khi VN-Index rơi vào trạng thái điều chỉnh chỉ sau 2 tuần đầu tháng 3 (-11,6%). Kể từ thời điểm xung đột bùng phát, chỉ số đã mất khoảng 12,4% giá trị, cao hơn mức giảm của nhiều thị trường châu Á vốn được đánh giá nhạy cảm với rủi ro gián đoạn nguồn cung dầu qua eo biển Hormuz như Hàn Quốc (-7,4%), Nhật Bản (-9,3%) hay Đài Loan (-4,9%).

Với mức giảm khoảng 12,4% trong 3 tuần và khoảng 14,1% (tương đương 270 điểm) so với đỉnh gần nhất, VN-Index đang hướng tới tháng giảm mạnh nhất kể từ giai đoạn COVID-19 (tháng 4/2020). Đà giảm này đang đe dọa xu hướng tăng dài hạn khi chỉ số lùi về vùng hỗ trợ quan trọng MA200 – một ngưỡng kỹ thuật được giới đầu tư theo dõi sát sao.

Trong kịch bản cơ sở, MBS cho rằng thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh thêm một nhịp để kiểm tra áp lực bán khi tín hiệu kỹ thuật được xác nhận (VN-Index đánh mất MA200). Vùng hỗ trợ gần nằm tại khu vực 1.580–1.600 điểm. Nếu thanh khoản giảm hoặc duy trì ở mức thấp khi kiểm định vùng này, đó có thể là tín hiệu tích cực cho khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật. Ngược lại, kịch bản tiêu cực xảy ra nếu VN-Index không giữ được vùng hỗ trợ này.

Về dòng tiền và cổ phiếu, bên cạnh xu hướng phòng thủ rõ rệt, một số nhóm ngành như sản xuất & phân phối điện (REE, PPC, GEE) và bảo hiểm (BVH, BIC, MIC) được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ và duy trì diễn biến tích cực.

Đáng chú ý, tín hiệu cải thiện cũng xuất hiện ở các nhóm cổ phiếu đã giảm sâu trước đó như bất động sản dân cư (VHM, NLG, HDG, NVL) hay Viettel (VGI), khi không còn giảm theo thị trường mà bắt đầu có nhịp hồi phục. So với đáy phiên giảm mạnh ngày 9/3 (VN-Index giảm 115 điểm), khoảng 1/3 số nhóm ngành hiện đang giao dịch ở mức thấp hơn, trong đó đáng chú ý có chứng khoán, bất động sản khu công nghiệp, hóa chất và dầu khí.

Một nhịp điều chỉnh thêm của VN-Index có thể kích hoạt dòng tiền bắt đáy quay trở lại các nhóm cổ phiếu này, khi mức chiết khấu đã trở nên hấp dẫn, với nhiều mã giảm 30–40% so với đỉnh trong vòng 1 năm.

Về kỹ thuật, xu hướng tăng dài hạn của thị trường đang bị đe dọa khi VN-Index dao động quanh vùng hỗ trợ MA200. Xác suất phá vỡ ngưỡng này được đánh giá là khá cao trong bối cảnh thiếu vắng thông tin hỗ trợ. Nếu kịch bản điều chỉnh tiếp diễn, chỉ số có thể kiểm định vùng hỗ trợ mạnh 1.580–1.600 điểm. Trường hợp thanh khoản suy giảm trong quá trình này sẽ là tín hiệu tích cực cho khả năng hồi phục kỹ thuật. Ngược lại, nếu không giữ được vùng hỗ trợ, áp lực bán có thể gia tăng mạnh, xác nhận thị trường chuyển sang xu hướng giảm sau giai đoạn tích lũy kéo dài hơn 6 tháng.

Về rủi ro, mặt bằng lãi suất huy động hiện đã ổn định trên 7%/năm, thậm chí vượt 8% tại một số ngân hàng hoặc chương trình ưu đãi. Trong khi đó, lạm phát có xu hướng gia tăng khi giá xăng trong nước tăng hơn 50% từ đầu năm, kéo theo chi phí sản xuất và sinh hoạt leo thang.

Về chiến lược giao dịch, trong bối cảnh thị trường có thể tiếp tục rung lắc và điều chỉnh do các yếu tố vĩ mô như lạm phát, lãi suất và giá năng lượng, cổ phiếu vẫn cho thấy sự phân hóa tích cực – đây là tín hiệu hỗ trợ cho xu hướng trung hạn. Nhóm cổ phiếu phòng thủ (điện, bảo hiểm, tiện ích) tiếp tục đóng vai trò trụ đỡ với biến động thấp. Trong khi đó, các nhóm đã giảm sâu như bất động sản dân cư và Viettel bắt đầu có tín hiệu phục hồi, cho thấy dòng tiền đang chọn lọc và quay lại các cổ phiếu có câu chuyện riêng.

Do đó, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân thăm dò với tỷ trọng thấp, ưu tiên tại các vùng hỗ trợ, ở một số nhóm ngành tiềm năng như chứng khoán (hưởng lợi từ thanh khoản), ngân hàng (định giá hấp dẫn), hóa chất (hưởng lợi giá hàng hóa) và thực phẩm – nông nghiệp (nhu cầu ổn định).

Theo Kiến thức đầu tư