Định giá về vùng hấp dẫn, cổ phiếu bất động sản sắp "vào sóng"?

Báo cáo mới đây của Chứng khoán KB (KBSV) chỉ ra rằng, phần lớn doanh nghiệp bất động sản hiện đang giao dịch với mức P/B trung bình thấp hơn đáng kể so với bình quân 5 năm, mở ra cơ hội đầu tư với định giá hấp dẫn.

Theo KBSV, triển vọng tăng trưởng của ngành bất động sản năm 2026 được hỗ trợ bởi ba yếu tố chủ chốt: xu hướng tháo gỡ pháp lý và hoàn thiện cơ chế thị trường, đẩy mạnh đầu tư hạ tầng giao thông kết nối, và mặt bằng lãi suất duy trì ở mức nền thấp nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Nhờ đó, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản được kỳ vọng sẽ tăng trưởng tích cực, tạo dư địa phục hồi trung và dài hạn cho nhóm cổ phiếu này.

Đặc biệt, nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch lớn, pháp lý đầy đủ, năng lực triển khai dự án tốt và cơ cấu tài chính an toàn. KBSV nhấn mạnh một số cơ hội đầu tư nổi bật như KDH và NLG, những doanh nghiệp được đánh giá có tiềm năng sinh lợi cao nhờ quỹ đất lớn và năng lực triển khai dự án hiệu quả.

Tiềm năng của ngành bất động sản càng trở nên rõ nét sau nhiều giải pháp tháo gỡ pháp lý với loạt văn bản như Nghị quyết 171/2024/QH15, Nghị định 75/2025/NĐ-CP, Nghị quyết 206/2025/QH15, cùng dự thảo quy định một số cơ chế, chính sách tháo gỡ khó khăn trong tổ chức thi hành Luật Đất đai. Những động thái nới lỏng tích cực sau giai đoạn thắt chặt được dự báo sẽ tiếp tục lan tỏa sang năm 2026, giúp nguồn cung thị trường cải thiện khi số lượng dự án được phê duyệt mới gia tăng, thủ tục rút gọn và các dự án tồn đọng pháp lý có thể sớm triển khai, mở bán trở lại.

Cùng với tháo gỡ pháp lý, việc đẩy mạnh đầu tư hạ tầng giao thông tiếp tục là động lực hỗ trợ thị trường bất động sản. Trong năm 2026, các đại dự án như đường sắt cao tốc Bắc – Nam và các tuyến vành đai tại Hà Nội, TP.HCM dự kiến hình thành mạng lưới giao thông đồng bộ, gia tăng giá trị cho các khu vực lân cận và hỗ trợ mặt bằng giá bất động sản. KBSV nhấn mạnh rằng xu hướng đón đầu tại các khu vực có hạ tầng đang hình thành sẽ tiếp tục, giúp thiết lập giá trị tài sản sớm và thu hút dòng vốn đầu tư.

Bên cạnh đó, xu hướng phát triển bất động sản ra khu vực lân cận trung tâm ngày càng rõ nét trong bối cảnh giá nhà nội đô tăng cao, quỹ đất khan hiếm và hạ tầng kết nối cải thiện. KBSV nhận định rằng dòng cầu dịch chuyển ra vùng ven sẽ tiếp diễn, tạo dư địa cho phát triển đô thị theo mô hình TOD, đồng thời hỗ trợ tỷ lệ hấp thụ tại các dự án ngoại ô trong năm 2026.

Về mặt lãi suất, KBSV đánh giá mặt bằng lãi suất cho vay mua nhà đã tăng 100–150 điểm cơ bản nhưng vẫn thấp hơn giai đoạn 2020–2021. Dự báo lãi suất có thể tăng thêm 50–100 điểm cơ bản trong năm 2026, nhưng nhiều khả năng sẽ ổn định quanh mức này nhờ ưu tiên thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, qua đó tiếp tục hỗ trợ thị trường bất động sản.

Như vậy, với sự kết hợp giữa cơ chế pháp lý thuận lợi, hạ tầng giao thông phát triển và mặt bằng lãi suất hỗ trợ, các cổ phiếu bất động sản hiện được định giá về vùng hấp dẫn và có triển vọng “vào sóng” trong năm 2026, mở ra cơ hội đầu tư trung và dài hạn cho các nhà đầu tư chiến lược.